业绩剧增1000%长川科技一骑绝尘！

时间：2025-03-10 13:51:27    点击量：

　　2024年前三季度公司实现营收25.35亿元，同比增长109.72%，不仅创历史新高，还远超北方华创、中微公司和盛美上海等龙头。

　　同期，公司净利润增速更是一骑绝尘，同比增长近300倍，创下了史上最高记录。

　　就在2025年1月22日，长川科技还发布了2024年业绩预告。公司预计实现净利润4亿元-5亿元，同比增长785.75%-1007.18%，同样领先北方华创和华海清科等同行一大截。

　　长川科技主营半导体测试设备的生产，产品包括测试机、分选机、探针台和自动化设备等。

　　其中，测试机和分选机是公司收入的核心，2024年营收合计占比接近92%。

　　这么看起来它似乎无关紧要，但实际上半导体制造工艺包含成百上千道工序，每一道出错都可能影响芯片功效，借助测试设备对晶圆和芯片进行检测，能够提高良率，减少不必要的浪费。

　　这也是为什么帕特盖尔辛格在设计自动化大会的主题演讲中预测：未来，晶体管的测试成本可能高于晶体管的制造成本。

　　测试设备的毛利率天然就比刻蚀机等其他半导体设备的毛利率高，因而长川科技的毛利率始终保持在55%左右，远高于北方华创（45%）、拓荆科技（50%）等同行。

　　2023年半导体行业景气度下降，连带着长川科技打破了2019年以来的上升趋势，营收下滑31.11%，净利润甚至缩减了90%以上。

　　在2023年，长川科技采取了多项措施来丰富产品线年在行业回暖的时候，公司硕果累累。

　　可以发现，2023年公司非但没有随着营收下降而减少研发费用，反而加大投入。

　　2023年公司研发费用和研发费用率均大幅提升，尤其是研发费用率创下40.31%的新纪录。

　　长奕科技的核心产品是转塔式分选机。收购之后，长川科技实现了对三类分选机的全覆盖，有助于公司市占率的提升。

　　接下来，尽管近300倍这样的利润增速难以再现，但长川科技的成长逻辑依然坚实。

　　2023年中国大陆晶圆厂产能合计约658.72万片/月，同比增长13.8%，2024年粗略估计将同比增长13%。

　　而当下，AI、低空经济、人形机器人等行业的快速落地，都正推动芯片需求呈几何级数增长。

　　根据SEMI预测，2025年全球晶圆产能将继续增长7%，其中我国大陆晶圆厂产能将同比增长14%。

　　在晶圆厂扩产的过程中，采购半导体设备占资米乐M6 m6米乐本开支的大部分。据估计，2024年全球12英寸晶圆厂设备支出预计高达993亿美元，到2027年更是有望达到1400亿美元。

　　并且，除了晶圆厂产能，芯片制程不断缩小，也将提升对半导体设备的需求量，进而促进测试设备的出货量。

　　长川科技的客户包括长电科技、华天科技、通富微电、士兰微、华润微等封测龙头和知名晶圆厂，订单量有所保障。

　　合同负债是客户提前支付给公司的订金，可以在一定程度上反映公司的订单变化。

　　2024年前三季度长川科技合同负债增长到1961万元，同比增长42.31%，并且创历史新高，由此说明公司在手订单充裕。

　　2021年我国半导体设备的国产化率只有21%，虽然经过2年努力上升到2023年35%，但仍然较低。

　　尤其测试设备，国内市场一直被泰瑞达、爱德万、科休、科利登这四家厂商寡头垄断，只泰瑞达、爱德万两家公司市场份额就超过60%，我国长期依赖进口。

　　而我国又是半导体设备排名前二的消费市场。2023年我国测试设备市场规模在176亿元左右，预计到2027年将增长到270亿元，年复合增速超过11%。

　　因而，我国半导体测试设备的替代空间是很大的。长川科技的测试设备部分性能已经能和国际龙头相媲美。

　　况且，2018年是长川科技开发了我国首台具有自主知识产权的全自动超精密12寸晶圆探针台，打破了国外垄断。

　　测试设备客户认证的审核周期一般都在半年以上，部分国际大客户的认证周期可能长达2-3年，并且还不会轻易更换供应商。我国厂商们任重道远。

　　总之，半导体行业回暖使国内半导体设备公司业绩恢复活力，长川科技更是创下了市场最强的三季报业绩增速。

　　未来，在晶圆厂持续扩产以及国产替代的大背景下，公司业绩依旧有望保持增长趋势。